行業(yè)要聞
環(huán)保上市公司的春天何時到來
2019年政府工作報告提出，加快發(fā)展綠色金融。綠色發(fā)展是構建現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的必然要求，是解決污染問題的根本之策。要改革完善相關制度，協(xié)同推動高質量發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護。然而，受幾起環(huán)保企業(yè)債務違約事件影響，資金對環(huán)保企業(yè)的認可度普遍降低，以致一些中小企業(yè)，瀕臨倒閉。
政府工作報告提出，要壯大綠色環(huán)保產業(yè)。改革完善環(huán)境經(jīng)濟政策，加快發(fā)展綠色金融，培育一批專業(yè)化環(huán)保骨干企業(yè)，提升綠色發(fā)展能力。雖然環(huán)保政策一直在加碼，但環(huán)保企業(yè)受去杠桿影響更大，環(huán)保企業(yè)生存環(huán)境不容樂觀。
隨著2018年年報不斷披露，環(huán)保板塊的上市公司業(yè)績逐漸揭曉。據(jù)本報記者不完全統(tǒng)計，截至3月19日上午9點，在45家環(huán)保工程板塊上市公司中，已有37家披露2018年業(yè)績預告，其中，業(yè)績預增的有17家，業(yè)績預降的有11家，業(yè)績預虧損的有9家。
興業(yè)經(jīng)濟研究咨詢股份有限公司環(huán)保行業(yè)分析在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，回顧2018年，受去杠桿、PPP清庫及項目落地放緩等影響，行業(yè)整體增速放緩，業(yè)績不達預期，疊加融資環(huán)境大幅收緊，行業(yè)整體現(xiàn)金流承壓，回款質量有待改善。2018年以來，神霧環(huán)保、盛運環(huán)保、凱迪生態(tài)等多家環(huán)保公司出現(xiàn)債券及債務違約，而環(huán)保PPP龍頭東方園林的發(fā)債失利和2019年初的技術性違約事件，進一步引發(fā)了市場對整個環(huán)保板塊資金面的擔憂，避險情緒較濃。
2018年環(huán)保板塊表現(xiàn)不好，主要有兩方面的原因。一是業(yè)績不佳。金融去杠桿使得融資難、融資貴，融資成本的上升大大提高了財務費用，與此同時，很多項目都處于建設期，由于建設期的水環(huán)境治理項目是以完工百分比法確認收入的，再融資資金不到位使得收入確認減少。財務費用的上升和收入確認的減少共同導致業(yè)績的下滑。二是機構風險容忍度下降。宏觀經(jīng)濟下行、中美貿易摩擦等多重原因使得機構風險容忍度下降，在這種情況下，加杠桿上項目的環(huán)保公司不太受歡迎。
中國人民大學重陽金融研究院綠色金融部，環(huán)保板塊主要面向地方政府，由于地方政府的財政支付能力不足，導致環(huán)保板塊的現(xiàn)金流不暢，項目開展不太順利，業(yè)績預期不容樂觀。應該仔細選客戶，與支付能力強、信用評級高的客戶合作開展項目，確保項目順利開展和正常的現(xiàn)金流。做項目時和客戶共同設計項目投融資方案，為客戶提出合適的資金計劃，也提升自身業(yè)績。采用納入國家相關PPP項目庫、政府性擔保機構進行擔保等方式，提升融資主體的項目評級，提高項目融資機會。
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